市场信心在政策暖风与全球资本动荡间摇摆，A股正迎来关键转折点。
在刚刚过去的一周，A股市场在震荡中显现韧性。三大指数在11月25日全线收涨，超4000只个股上涨，打破了此前市场对反弹“一日游”的担忧。
紧接着11月28日上午，A股再次低开高走，截至午盘三大指数悉数翻红，3568只个股上涨。
市场正从前期调整中逐步恢复，而一系列最新利好的出现，可能正为下周行情埋下伏笔。
01 市场观察：震荡中的A股韧性
回顾本周A股表现，市场经历了一段明显的波动期。
从11月中旬开始，主要指数出现一轮回调，上证指数从11月14日的高点4034.08点最低回落至11月24日的3816.58点，最大回调幅度超过5%。
创业板指同期回调幅度接近10%。
转折点出现在11月25日，当天A股放量上涨，成交额达到1.83万亿元。
资金流向发生显著变化，沪深两市主力资金净流入超80亿元，结束了连续7个交易日的净流出。
板块轮动明显，光模块、光芯片、光通信等科技领域大幅领涨，而消费板块在政策利好预期下也悄然走强。
02 三大利好齐聚
从最新信息来看，三方面利好因素正在形成合力，有望推动市场继续向上。
政策面上，证监会11月28日宣布，研究起草了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。
这一举措旨在推动REITs市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，持续增强多层次资本市场服务实体经济质效。
资金面上，央行持续维护流动性合理充裕。11月25日，央行开展10000亿元MLF操作，实现净投放1000亿元，这已是连续第9个月加量续作。
加上央行开展的5000亿元买断式逆回购净投放，11月中期流动性净投放总额达到6000亿元，与上月相同，连续4个月处于年内较高水平。
行业面上，新兴领域迎来政策东风。国家航天局日前印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025年）》，明确五方面22项重点举措。
同时，工业和信息化部发布通知，组织开展卫星物联网业务商用试验，支持商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。
03 热点板块轮动
在本周的市场中，多个板块表现亮眼，勾勒出资金追逐的主线。
商业航天概念近期持续活跃。随着政策支持力度加大，该板块11月28日再度走强。
数据显示，我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22%。若按此增速，2030年我国商业航天市场规模有望接近10万亿元。
半导体产业链在11月28日上午10点左右出现直线拉升，拓荆科技、晶合集成、芯源微等个股同步上扬。
科技股还将迎来增量资金支持——首批7只科创创业人工智能ETF于11月28日开启首发，将为科技板块注入新动力。
消费板块也跃跃欲试。11月27日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍日前发布的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。
该方案提出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。
04 全球市场联动
在全球视野下，近期海外市场同样不乏机会与挑战。
美联储降息预期再度升温，12月降息概率升至80%，推动现货黄金价格拉升，11月28日早盘冲击4200美元关口。
受供应短缺担忧驱动，海外部分金属价格大幅飙升。现货白银一度跃升5.7%，至每盎司56.46美元，突破了10月伦敦市场历史性吃紧期间创下的峰值；伦敦期铜一度上涨2.5%，触及纪录新高每吨11210.50美元。
不过，海外市场也存在不确定因素。英伟达股价自10月29日的历史高点已下跌约16%，市值蒸发超8000亿美元。
投资者对AI需求和收益转化产生怀疑，知名投资人迈克尔·伯里将人工智能泡沫风险与2000年互联网泡沫类比。
05 机构观点：行情有望延续
面对当前市场，多家机构表达相对乐观的看法。
兴业证券认为，海外冲击影响下中国资产已调整出性价比，随着海外风险释放带来的情绪冲击逐步消化，中国资产有望凭借自身独立逻辑迎来修复。
中国银河证券指出，在居民存款搬家持续演绎、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑叠加政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。
该机构进一步表示，预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型的深化与新兴产业的发展将成为盈利增长的关键驱动力。
招商证券首席策略分析师张夏表示，近期A股出现明显调整，主要受美元指数走强、年底业绩压力和资金落袋为安等多因素影响。
展望后市，短期市场可能维持震荡，但12月中旬的重要会议定调将是决定性的政策窗口，有望引领市场结束调整。
数据显示，A股市场成交额在11月25日达到1.83万亿元，较前一个交易日增加858亿元。与此同时，沪深两市主力资金结束连续7个交易日的净流出，当天净流入超80亿元。
市场流动性维持充裕，央行连续第9个月加量续作MLF，政策面对市场依然呵护有加。
下周一的A股，很可能在积累的政策利好与市场情绪回暖中，开启新一轮行情。