在当前高利率环境下，A股市场并非一片低迷。
经过对2025年三季度披露数据的梳理，我发现真正具备“高毛利+高增长”双重属性的公司并不多，但确实存在一批具备持续竞争力的细分龙头——共有23家上市公司符合条件：毛利率在80%以上且净利润同比增长≥20%。
在超高毛利且高增长的范畴里，代表性的一组包括艾力斯、达梦数据、吉比特、欧林生物、特宝生物、百普赛斯、巨人网络等。
具体来说，艾力斯毛利率达到97%，三季报净利增速52%、达到16亿元；达梦数据96%，增速89%、净利3亿元；吉比特93%，增速85%、净利12亿元；欧林生物93%，增速1079%、净利4748万元；特宝生物93%，增速20%、净利7亿元；百普赛斯91%，增速59%、净利1亿元；巨人网络91%，增速32%、净利14亿元。
这组数据背后，折射出在专有技术、高端药品或核心软件产品领域的强定价能力与放量增长。
紧接着，毛利率在80%以上且净利增速同样显著的还有同花顺、佰仁医疗、微芯生物、指南针、芯动联科、德源药业、上海谊众、臻镭科技、兴齐眼药、迈普医学、康希诺等。
以同花顺为例，毛利率89%，三季报净利增速85%至12亿元，体现出在金融信息服务中的高附加值与高黏性客户结构的强力支撑。
再看指南针，毛利率87%，净利增速205%至1亿元，说明其在核心算法与数据服务方面的扩张势头相当猛。
在毛利率超过70%且高增长的集合中，柏楚电子、甘李药业、华峰测控、万泽股份、光线传媒、赛分科技、ST国化、纳微科技、通化东宝等进入该区间。
华峰测控尤为具代表性：毛利率74%，今年前三季度收入增长51%、利润增长82%，净利率高达41%，成为高毛利企业中的一个盈利标杆，体现了在高端传感、智能制造等领域稳定盈利与高成长的双重优势。
若把视角拉宽到毛利率超过60%且高增长的股票集合，依然不乏优质标的，如多浦乐、乐创技术、ST诺泰、春立医疗、海泰新光、晓程科技、骄成超声、数字人、四川黄金、黔源电力等。
这些企业往往具备较强的成本控制力、较高的产品附加值，以及在特定细分市场的垄断性或准垄断性订单，形成高毛利与高速成长的双赢局面。
从宏观逻辑看，之所以能在高毛利区间集中出现，主要有两大理由。
第一，行业壁垒高、单位售价与利润空间相对稳定的药企与软件/数据服务企业，具备较强的定价权和议价能力；第二，拥有核心技术或独特产品的公司，能通过相对较低的销售费用占比实现高净利率，进而支撑持续的利润增速。
以净利率角度观察，毛利率高并不必然等同于净利率高，但像华峰测控这类样本，毛利率74%、净利率41%就是“高毛利+高效经营”的最佳注脚，值得市场持续关注。
当然，仍需警惕的是，部分高毛利公司存在业绩基数低、一次性收益等因素推动净利增速的情形。
因此，在筛选时，不能仅看单季数据，还要关注持续性趋势、行业周期、客户结构、价格体系与研发投入的长期性。
对投资者而言，净利率的稳定性往往比毛利率的峰值更具参考意义，因为净利率更能反映成本控制与运营效率的综合能力。
那么，未来应如何把握这批“高毛利+高增长”的潜力股？
要把握这批潜力股，可以从几个维度入手。
首先，聚焦具有稳定定价能力和较高客户黏性的行业，如生物医药、精细化工、核心算法和专业软件服务等，避免过度依赖一次性事件；其次，关注研发投入的持续性及产品结构升级路径，判断是否具备长期竞争力扩张的“护城河”；再次，留意市场需求的景气度与政策环境对行业的支持力度，尤其是在科技自主创新与健康产业方面的国家红利；最后，对于净利率波动较大的企业，需考察成本控制与规模效应是否能稳定转化为持续盈利能力。
总结来说，23家符合条件的A股公司，既体现了高毛利带来的定价权与议价能力，也揭示了在高成长阶段对经营效率的高要求。
作为投资者，可以以持续性、结构性增长为核心，结合行业周期与企业治理水平，理性配置这批拥有明显护城河的优质标的。
未来，随着季度数据的持续披露，这批企业的业绩能否进一步兑现市场期待，将成为检验其“高毛利+高增长”属性的关键。
你觉得在这批潜力股里，哪一类 moat 最容易经受住周期波动的考验？
又有哪些具体标的你已经开始留意并准备加仓？
