中国建筑作为全球建筑龙头，短期受地产拖累，但长期看：
基建业务（能源、环保）驱动增长；
高股息（4.68%）+ 低估值（PB 0.51x）提供安全边际。
建议：
价值投资者可逢低布局，关注2025年城市更新、绿色建筑政策红利；
短期需警惕地产销售回暖及应收账款周转效率。
1. 基本信息
所处行业：建筑工程与房地产开发（央企龙头）。
行业地位：全球最大工程承包商，2024年《财富》世界500强第14位，中国500强第4位。
实际控制人：国务院国资委（通过中建集团控股）。
总市值：约2396.58亿元（截至2025年6月）。
市盈率（PE）：TTM 5.18倍（行业平均13.21倍），显著低估。
市净率（PB）：0.51倍（近10年份位数3.9%），处于历史低位。
2. 主营业务及“护城河”
主营业务结构
房建工程（占比~60%）：2024年营收1.32万亿元，工业厂房订单增长16%。
基建工程（占比~25%）：2024年新签合同14149亿元（+21.1%），能源工程增长85.6%。
房地产开发（占比~15%）：2024年合约销售额4219亿元（-6.5%），土储7627万㎡。
市场占有率
全球最大承包商：连续19年获国资委考核A级，保持全球建筑行业最高信用评级（标普A/穆迪A2）。
基建增速领先：2025年上半年基础设施新签合同8237亿元（+10%）。
护城河
✅ 政策支持：央企背景，承担国家重大基建项目（如EOD、城市更新）。✅ 全产业链布局：覆盖“投资-设计-施工-运营”全周期，毛利率7.85%（2025Q1）。✅ 绿色转型：发布《中国建筑绿色发展报告2025》，聚焦近零碳建筑、MiC模块化建造。
3. 财务与估值
近五年盈利能力
（2024年受减值计提影响净利下滑14.9%）。
分红情况
2024年分红：每股0.2715元，合计112.2亿元（股息率4.68%）。
分红政策：近年分红率提升至24.3%（2023年20.8%），承诺长期稳定回报。
4. 投资亮点与风险
亮点
✅ 低估值+高股息：PB 0.51倍（历史低位），股息率近5%，防御性强。✅ 基建增长明确：能源工程、水务环保订单增速超70%。✅ ESG领先：入选中国ESG影响力榜，绿色建筑技术行业标杆。
风险
⚠ 地产下行压力：2024年合约销售额下降6.5%，需关注去库存进度。⚠ 应收账款风险：2024年应收账款3171亿元（+23.05%），减值计提增加。